经济博客欧洲的经济危机可能再次发生变化

欧洲经济危机是否再次改变

如果债务恐慌现在被通货紧缩的危险所取代,正如最近的数据显示的那样,欧洲央行的工作已经被削减 - 并且没有迹象表明它可以做到这一点数据担心核心通胀(10欧元区消费者物价指数) (不包括波动的食品和能源价格)下降到2008年的年率 - 47个月的低点 - 而生产者价格下降了05%,表明通货紧缩已经在欧洲经济管道年度和同时,M3钱供应增长从9月份的2%下降到10月份的14%,而私营部门贷款同比减少29%这一切使得欧洲央行能够在12月份做到最好在会议上,我们该怎么做保持一个良好的中央银行

首先,它应该专注于维持适当的货币条件和退出政府谈判政策条件中央银行的中心任务是保持通货膨胀到位,而不是通过计数进行结构性改革谈判像希腊这样的任务是一项任务最好是欧盟委员会和国家国际货币基金组织(IMF)同样,欧洲央行的直接货币交易(OMT)计划,在德拉吉总统宣布“不惜一切代价”之后是2012年夏季最好的分心银行应确保支付和金融系统的顺利运作这项任务取决于政府与欧洲救济基金的欧洲稳定机制(ESM)改革计划的谈判OMT案件必须无条件维持支付系统的完整性欧洲央行认为恐慌投资者通过出售成员债券来威胁支付系统的完整性,然后它应该干预二级市场上的债券,ESM协议与否ESM链接旨在向德国公众保证欧洲央行不会干预这种干预是不分青红皂白的,但它也造成了不确定和拖延,并阻止了欧洲央行的作为上一次德国舆论的真正贷方,它也阻止了欧洲央行降低利率和扩大货币信贷一如既往,德国人对通货膨胀深感担忧要克服同时认为过多的宽松信贷将削弱南欧国家的改革但是一个负责任的中央银行不应该迎合对通货膨胀的非理性恐惧它实际上是一个通货紧缩的环境,仅仅因为它不是一个独立的中央银行收紧财政和结构改革的大拇指是不幸的欧洲央行已经做了同一时间,我们对欧洲央行犹豫不决,因为我们担心我们已经用尽了传统政策,它将不得不转向量化宽松等非量化措施,这将是与德国舆论的更多对抗,这是针对欧洲中央银行注意其公共地位是合理的,但如果其领导人担心他们对非常规政策的声誉受到影响,他们应该暂停并反思允许经济陷入通缩陷阱所造成的更大损害

如果不是不可能一个更难以逃避的更具实质性的论点量化宽松是指,鉴于欧洲以银行为基础的金融体系,购买证券将无效但这不是不采取行动的反面,它是一种替代论证,即英格兰银行式的融资贷款计划,其中欧洲中央银行是白银提供廉价融资,如12个月nss,如果他们同意增加私营部门的负担,相应的贷款资金数额会受到负面影响英国提供的大部分资金都在住房市场而不是贷款给中小企业的大型企业英格兰银行现在通过宣布它将不再为抵押贷款提供资金来纠正这一点

B可以通过信贷融资计划将信贷引导到最需要的商业部门来做到这一点其次,脆弱的欧洲银行有可能将风险贷款扩大到他们应该降低风险的程度在这里,欧洲中央银行必须与国家监管机构密切合作直到它明年直接在130家最大的欧洲银行获得监管权力 此外,银行即将进行的资产质量审查和压力测试,如果足够严格,可以保证银行变得便宜欧洲央行完全资本化这是一个负责任的央行将会做的事情到目前为止,欧洲央行没有表明符合条件•Barry Eichengreen是加州大学伯克利分校经济学和政治学教授版权所有:Project Syndicate,2013

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